5月7日亿腾证券，长江证券计算机首席分析师宗建树在接受上证报记者采访时表示，看好谷歌、微软、亚马逊、Meta等海外大厂以及腾讯、阿里等国内头部公司加码AI投入，其资本开支或将维持高速增长。
近段时间以来，海外互联网厂商陆续发布今年一季度财报，资本开支单项呈现持续增长态势。背后的核心因素在于，AI产业密集催化推动投资热潮，军备竞赛仍在持续。
“资本开支增量主要来自AI技术相关的基础设施建设。”宗建树说亿腾证券，模型侧与应用侧持续迭代的巨大想象空间驱动大厂加大AI投入。
具体而言，谷歌主要将资本开支投向技术基础设施。其中，服务器投入占比最大，数据中心投入次之。这些投入主要用于支撑谷歌服务、谷歌云以及DeepMind等业务的发展。Meta的资本开支主要用于增加数据中心投资以及应对基础设施硬件的预期成本增加。亚马逊的资本开支则主要用于支持其技术基础设施需求。
反观国内，宗建树认为，以DeepSeek-R1模型为代表的高效率低成本范式亿腾证券，压缩了大模型训练及推理成本，叠加AI应用规模落地的乘数效应，共同推动推理算力需求不断攀升。
“国内AI产业链迎来布局机会。”宗建树表示，AI云基础资源方向进入新一轮提速成长期。IDC作为核心环节有望充分受益，行业迎来格局改善。
在应用侧，教育、医疗、企服等垂直场景的Agent落地周期有望提前，2025年或成为多模态Agent商业化元年；在算力侧，头部光模块及光器件厂商业绩延续高增长趋势。此外，配套环节如柴发机组、燃气轮机、服务器电源、AIDC电气设备等也值得关注。
另据巴克莱研究预测，2026年推理算力需求在GenAl总需求中占比有望突破70%，峰值时可达同期训练需求的4.5倍。
在推理算力需求不断攀升的背景下，宗建树表示，面向AI推理的集群将加速降本方案的落地与渗透。具体包括：在算力侧，用高性价比的计算ASIC芯片逐步替代通用GPU；在Scale-up网络架构中，扩大铜连接方案的互联规模，增加柜内布线，以实现超节点推理；在Scale-out网络架构中，加速商用CPO等降本且降功耗的光通信新技术的推广；在机房配套方面，随着Scale-up规模的扩大，机柜功率大幅提升，这将对散热和电源系统提出更高要求，从而加速机房的改建与翻新。
此外，DeepSeek等技术的应用还将推动AI功能在端侧设备的加速渗透亿腾证券，AI嵌入式物联网模组的市场增长潜力巨大。
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